2025年8月25日晚間，國旅文化投資集團股份有限公司（以下簡稱“國旅聯(lián)合”）披露重大資產(chǎn)重組報告草案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買潤田實業(yè)100.00%股權(quán)。公告的頒布，標志著這場由江西省國資委主導(dǎo)、以江西省首家旅游上市公司與本土消費領(lǐng)域龍頭企業(yè)強強聯(lián)合的資產(chǎn)重組邁入沖刺階段。
據(jù)公告顯示，本次收購最終選擇收益法評估結(jié)果作為評估結(jié)論，評估基準日為2025年4月30日，潤田實業(yè)股東全部權(quán)益的評估價值為300,900.00萬元。本次交易定價基準日為公司董事會2025年第六次臨時會議決議公告日，經(jīng)協(xié)商確定發(fā)行價格為3.20元/股，符合《重組管理辦法》規(guī)定。交易完成后，江西邁通將以28.86%持股比例成為控股股東，江西省國資委通過江西邁通、江旅集團及南昌江旅間接控制上市公司39.41%股權(quán)，仍系上市公司實際控制人，本次交易不會導(dǎo)致上市公司實際控制人發(fā)生變更。
在國家提振消費、擴大內(nèi)需與資本市場鼓勵并購重組的雙重背景下，這場以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為紐帶的產(chǎn)業(yè)融合，實現(xiàn)“產(chǎn)品+場景+渠道”的協(xié)同重構(gòu)，不僅是上市公司落實“戰(zhàn)略引領(lǐng)、經(jīng)營篤行”發(fā)展思路的關(guān)鍵舉措，更是響應(yīng)國家并購重組政策、深化國企改革的具體實踐，將為江西文旅消費產(chǎn)業(yè)提檔升級、資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入麾下，實現(xiàn)“1+1＞2”聚合式增長效應(yīng)
當前，我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，國家層面密集出臺“并購六條”、《提振消費專項行動方案》等政策、方案，為產(chǎn)業(yè)整合與提振消費“保駕護航”，亦為地方產(chǎn)業(yè)整合提供了清晰指引。
作為江西省第一家旅游消費類上市公司，國旅聯(lián)合的此次并購正是對國家政策的精準響應(yīng)。據(jù)悉，“潤田”品牌創(chuàng)始于 1994 年，作為江西人心中的“家鄉(xiāng)水”，“滴滴潤心田”的品牌標語鐫刻在幾代人的記憶里。公司旗下“潤田翠”依托宜春明月山世界級富硒礦泉水源地，成為天然礦泉水領(lǐng)域的標桿產(chǎn)品。自2014年成立以來，潤田實業(yè)深耕包裝飲用水領(lǐng)域，在江西飲用水市場，潤田實業(yè)以超五成的份額構(gòu)筑起穩(wěn)固的市場壁壘，其經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)已滲透至全國 22 個省級行政區(qū)，7大生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局“星羅棋布”，形成強大的產(chǎn)能支撐。
作為江西“好產(chǎn)品”的典型消費品代表，潤田憑借榮獲“凱度消費者指數(shù)認證”、2022年-2024年潤田翠天然含硒礦泉水連續(xù)三年全國銷量第一、2024年躋身中國飲料行業(yè)包裝飲用水及天然礦泉水“全國雙十強”的市場實績，斬獲中國花樣滑冰協(xié)會官方用水稱號等認可，在新消費浪潮中持續(xù)擦亮品牌底色。
從行業(yè)前景看，當前包裝飲用水品類成為飲料行業(yè)增長主力。2024年，我國包裝飲用水人均飲用量達39.4L，但遠低于發(fā)達國家水平，市場潛力巨大。近年來，我國居民健康意識提升推動“減糖”、“零添加”消費熱潮，潤田實業(yè)近年來推出蜂蜜水、蘇打水、運動電解質(zhì)水等新品不斷響應(yīng)消費市場新需求；同時，消費場景不斷延伸，家庭用水從自來水向包裝飲用水升級，中大規(guī)格瓶裝水需求激增，潤田實業(yè)構(gòu)建了覆蓋旅行、戶外、居家、辦公等多元化場景的產(chǎn)品規(guī)格體系，并憑借“同類價優(yōu)、同價類優(yōu)”性價比策略，在區(qū)域市場建立穩(wěn)固優(yōu)勢。依托行業(yè)賽道的高成長性，潤田實業(yè)的注入為本次并購提供了清晰的長期增長邏輯，為產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。
從業(yè)務(wù)協(xié)同看，國旅聯(lián)合的線上營銷及旅游場景資源，能為潤田實業(yè)進一步撬動全國新市場通路賦能;潤田實業(yè)成熟的快消品運營體系及產(chǎn)品與國旅聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷、跨境電商平臺形成縱向貫通，強化國旅聯(lián)合的消費板塊，雙方聯(lián)袂有望構(gòu)建起“線上線下融合、產(chǎn)品場景協(xié)同”的發(fā)展格局，構(gòu)建起服務(wù)價值創(chuàng)造+產(chǎn)品價值增值的驅(qū)動體系，雙向拉升增長曲線。本次交易完成后，國旅聯(lián)合將與潤田實業(yè)在產(chǎn)品生態(tài)、產(chǎn)品研發(fā)、營銷渠道、客戶資源、人才培養(yǎng)、管理體系等方面形成積極的協(xié)同及互補關(guān)系，賦能實現(xiàn)“渠道賦能產(chǎn)品、產(chǎn)品豐富場景”正向循環(huán)，形成“1+1＞2”聚合式發(fā)展新格局。
通過本次并購，國旅聯(lián)合將潤田實業(yè)這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入麾下，既填補了上市公司在自主品牌消費產(chǎn)品上的空缺，完善了上市公司在旅游消費領(lǐng)域的布局，實現(xiàn)賦能打造具有江西特色的旅游商品產(chǎn)業(yè)鏈。本次交易完成后，上市公司將形成包裝飲用水為龍頭、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷業(yè)務(wù)和跨境電商業(yè)務(wù)為兩翼的業(yè)務(wù)布局，持續(xù)提升上市公司在旅游商品領(lǐng)域的品牌影響力與市場競爭力，進一步升維“文旅消費綜合服務(wù)商”的戰(zhàn)略內(nèi)涵。
為高質(zhì)量發(fā)展注入“源頭活水”，股東回報與國資增值的雙向共贏
論及企業(yè)的核心競爭力，始終要落位于資產(chǎn)質(zhì)量與盈利韌性的硬支撐。2023年至2024年，潤田實業(yè)營收從11.52億元穩(wěn)步增長至12.60億元；凈利潤從1.47億元上升至1.77億元；2023年、2024年，經(jīng)營性現(xiàn)金流分別實現(xiàn)2.23億元、1.83億元，作為全國包裝飲用水 “雙十強” 企業(yè)，其資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力與市場潛力均屬行業(yè)優(yōu)質(zhì)。
本次交易完成后，上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等核心財務(wù)指標將大幅提升，以2024年末模擬合并后測算，其中凈資產(chǎn)將提升1575.92%至14.2億元，資產(chǎn)負債率顯著下降至34.87%，營業(yè)收入增長345.48%至16.25億元，凈利潤從虧損6400萬元變動至盈利1.11億元，從根本上改善經(jīng)營狀況，大幅度提升盈利能力和投資價值。憑借突出的盈利韌性，潤田實業(yè)的注入將為上市公司業(yè)績改善注入“強心劑”，未來，國旅聯(lián)合將不斷加強自身建設(shè)，持續(xù)改善經(jīng)營質(zhì)量及提升盈利能力，以更好地與廣大中小投資者共享發(fā)展成果。
本次交易充分落實《國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023-2025年）》中“加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度”的要求，推動國有資源向上市公司高效匯聚，實現(xiàn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)證券化的良性循環(huán)，促進國有資產(chǎn)保值增值；同時進一步提高江旅集團控制的上市公司股權(quán)比例，在加速國有資產(chǎn)證券化進程中，確保戰(zhàn)略方向清晰穩(wěn)定，為雙方持續(xù)協(xié)同穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基，切實保障投資者合法權(quán)益。
資本市場的目光，始終聚焦于價值創(chuàng)造的本質(zhì)。當文旅的詩與遠方，遇上消費的源頭活水，國旅聯(lián)合將攜手潤田實業(yè)正以扎實的步伐，書寫全新的價值增長篇章。在國企改革持續(xù)深化與文旅消費市場不斷升級的進程中，這一產(chǎn)業(yè)融合并購將逐步展現(xiàn)資產(chǎn)整合的實效，為資本市場呈現(xiàn)國有資產(chǎn)提質(zhì)增效與企業(yè)價值成長的雙重成果。
