8月25日晚間，值得買科技（300785.SZ）正式發(fā)布2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58,198.14萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1,269.26萬元，同比增長65.75%。
2023年初以來，在保持業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)定健康的前提下，值得買科技持續(xù)加大對AI研發(fā)和應(yīng)用的投入，并通過實(shí)施全面AI戰(zhàn)略，努力同時實(shí)現(xiàn)降本增效和創(chuàng)新增長。基于此，2025年上半年，值得買科技整體毛利率較2024年同期提升2.23個百分點(diǎn)至49.20%，銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用分別同比減少19.46%、17.03%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化、提升。
在AI驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展層面，值得買科技不僅基于AI技術(shù)完成了對核心產(chǎn)品“什么值得買”的戰(zhàn)略級迭代升級，而且正在通過與眾多大模型平臺、Agent產(chǎn)品、智能終端、開發(fā)者平臺共建AI生態(tài)，積極搶占“AI應(yīng)用”這一消費(fèi)決策新入口。
值得買科技表示：隨著AI應(yīng)用在個人、企業(yè)和產(chǎn)業(yè)層面加速滲透，“AI+消費(fèi)”正在為消費(fèi)行業(yè)提質(zhì)擴(kuò)容打開新的空間，作為一家AI與內(nèi)容驅(qū)動的數(shù)字消費(fèi)服務(wù)集團(tuán)，公司正緊跟行業(yè)和技術(shù)發(fā)展趨勢，在全面AI戰(zhàn)略下，立足消費(fèi)內(nèi)容、智能營銷和消費(fèi)數(shù)據(jù)三大業(yè)務(wù)板塊，通過相關(guān)業(yè)務(wù)場景與AI技術(shù)的深度融合，積極推動經(jīng)營效率提升和商業(yè)模式升級。
業(yè)務(wù)基本盤：核心產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健
2025年5月底，值得買科技正式全量上線新版“什么值得買”App，并將品牌主張升級為“我們的興趣消費(fèi)指南”，致力于為用戶提供來自全網(wǎng)與興趣高度相關(guān)的、公允的消費(fèi)決策支持，打造AI驅(qū)動的全網(wǎng)興趣消費(fèi)指南。
新版“什么值得買”以興趣為核心，對App首頁、內(nèi)容社區(qū)、好價頻道和興趣關(guān)注流程等方面進(jìn)行了全面煥新迭代。其中，改版后的社區(qū)頻道，基于愛好、品牌、品類、商品四個興趣維度組織內(nèi)容，目前已圍繞科技、運(yùn)動、時尚、家居、美食、文化等多元領(lǐng)域構(gòu)建了超過10000個“興趣”，為各類興趣愛好者提供了分享和交流的場域，正在形成基于興趣的全新社區(qū)生態(tài)。
作為值得買科技的核心產(chǎn)品，“什么值得買”的業(yè)務(wù)表現(xiàn)始終穩(wěn)健。2025年上半年，“什么值得買”內(nèi)容發(fā)布量為2,021.88萬篇，同比增長30.98%；月平均活躍用戶數(shù)為3,826.82萬人，同比增長1.26%。報告期內(nèi)，“什么值得買”的確認(rèn)GMV達(dá)到87.84億，完成訂單量為8,872.02萬單。
而作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)代表，值得買科技旗下子公司星羅創(chuàng)想、日晟星羅和有助科技，同樣取得了積極的發(fā)展成果，不僅實(shí)現(xiàn)較好增長，而且提升了在各自領(lǐng)域的市場競爭力。
其中，主要負(fù)責(zé)“商品與媒體匹配的全鏈路服務(wù)”的星羅創(chuàng)想，憑借良好的服務(wù)能力，于2025年4月入選淘寶聯(lián)盟首批官方認(rèn)證招商服務(wù)商（僅11家企業(yè)入選）；重點(diǎn)開展抖音平臺代運(yùn)營業(yè)務(wù)（簡稱“抖音DP”）的日晟星羅，目前已持有“抖音電商鉆石服務(wù)商”、“FACT好內(nèi)容服務(wù)商”、“SCI巨量云圖認(rèn)證”等關(guān)鍵資質(zhì)，并在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，聚焦美妝、奢侈品、家居科技等高凈值領(lǐng)域，服務(wù)了多個知名國際品牌；而有助科技則基于京東、淘寶天貓、拼多多、抖音等電商平臺和Shopify、TikTok Shop等跨境電商平臺提供全域代運(yùn)營服務(wù)，并在報告期內(nèi)持續(xù)服務(wù)于多個頭部品牌。
長期穩(wěn)定健康的業(yè)務(wù)基本面，為值得買科技持續(xù)投入AI研發(fā)和應(yīng)用提供了有力支持，而日益增強(qiáng)的AI能力，也正在積極反哺業(yè)務(wù)，成為驅(qū)動值得買科技更高質(zhì)量發(fā)展的“新引擎”。
AI引擎：重構(gòu)主營產(chǎn)品，打造全新應(yīng)用
2025年上半年，為了更有效地推進(jìn)全面AI戰(zhàn)略，值得買科技將原“AI事業(yè)部”升級為“AI應(yīng)用研究院”，基于“1組大模型、2個數(shù)據(jù)庫、3個引擎、4類應(yīng)用”構(gòu)成的AI產(chǎn)品矩陣，深度探索AI應(yīng)用的研究和落地，為各業(yè)務(wù)提供技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新解決方案，進(jìn)一步將前沿AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力。2025年6月，公司月均調(diào)用第三方大模型API消耗的tokens數(shù)量為736.34億，較2024年12月大幅提升84.10%。
2025年5月上線的新版“什么值得買”App，便是其中的典型應(yīng)用成果之一。基于AIUC、AIGC、Agent三大引擎，新版“什么值得買”App提供了更完善的產(chǎn)品功能、更優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)、更順暢的創(chuàng)作流程，進(jìn)一步推動了消費(fèi)者決策效率的提升。
其中，AIUC引擎是“什么值得買”理解消費(fèi)興趣的基礎(chǔ)，通過對收集到的全網(wǎng)內(nèi)容進(jìn)行評分，從12個維度提取興趣標(biāo)簽以打造社區(qū)內(nèi)容興趣體系，讓平臺對消費(fèi)世界有更加完整和高效的洞察，更有效地提升內(nèi)容匹配效率。值得一提的是，2025年上半年，值得買科技已對外開放AIUC引擎“火眼”，通過17個接口，向行業(yè)用戶和合作伙伴提供品牌營銷、內(nèi)容治理、興趣洞察、商業(yè)決策、運(yùn)營提效等多個場景下的通用能力和消費(fèi)服務(wù)能力。
AIGC引擎主要用于重塑“什么值得買”的內(nèi)容生產(chǎn)模式。一方面，AIGC引擎被廣泛用于PGC、UGC、BGC內(nèi)容的輔助創(chuàng)作，另一方面，AIGC引擎也被直接用于生成和轉(zhuǎn)載消費(fèi)內(nèi)容，新版“什么值得買”每日會通過AI將全網(wǎng)精選的數(shù)萬篇優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推送給用戶，并從中挑選熱點(diǎn)且有深度價值的內(nèi)容生成總結(jié)，進(jìn)一步降低用戶信息獲取成本。2025年上半年，在“什么值得買”合計發(fā)布的2,021.88萬篇內(nèi)容中，AIGC內(nèi)容占比為52.51%，發(fā)布量較2024年同期提升了73.63%。
Agent引擎的應(yīng)用，則具體體現(xiàn)在AI購物管家“張大媽”。于2024年2月上線“什么值得買”App的AI購物助手“小值”，2025年5月也隨新版“什么值得買”進(jìn)行了迭代，依托推理模型，將意圖解析與任務(wù)執(zhí)行相結(jié)合，升級為理解更深、執(zhí)行更強(qiáng)、安全更高的新一代Agent產(chǎn)品�；陂L久以來積累的用戶信任，為了更好地契合用戶心智，這個新的Agent產(chǎn)品被命名為“張大媽”。
通過提供更簡單、更美好的購物體驗(yàn)，AI購物管家“張大媽”正在不斷收獲消費(fèi)者青睞。在“張大媽”上線之后不久的2025年618大促期間，“什么值得買”平臺通過AI購物管家達(dá)成的訂單轉(zhuǎn)化率同比提升了162.6%。
此外，“張大媽”的獨(dú)立App目前正在測試中，即將正式上線各大應(yīng)用市場，可望通過與AI能力的深度結(jié)合，集成智能導(dǎo)購、比價決策、履約保障功能，實(shí)現(xiàn)從信息獲取到消費(fèi)落地的無縫銜接。
生態(tài)共建：搶占AI時代消費(fèi)決策新入口
除了推出新版“什么值得買”和AI購物管家“張大媽”這兩款面向C端用戶的AI產(chǎn)品，與外部多領(lǐng)域合作伙伴共建AI生態(tài)，則有望幫助值得買科技構(gòu)建起面向AI時代的全新流量體系。
在AI應(yīng)用快速普及的趨勢下，消費(fèi)者獲取信息的渠道，正在從傳統(tǒng)的搜索引擎逐步轉(zhuǎn)向基于大模型的各種應(yīng)用和終端，而得益于MCP（Model Context Protocol，模型上下文協(xié)議）在全球范圍內(nèi)的快速推廣，以推理模型為底座，通過MCP協(xié)議調(diào)用各類工具自主執(zhí)行任務(wù)的AI Agent，已成為AI應(yīng)用的主要形態(tài)。
正是基于這一判斷，在2024年已經(jīng)與眾多大模型平臺和智能終端建立合作接口的基礎(chǔ)上，值得買科技2025年上半年上線了基于MCP協(xié)議構(gòu)建的標(biāo)準(zhǔn)化消費(fèi)數(shù)據(jù)服務(wù)能力平臺——“海納”MCP Server：基于值得買科技實(shí)時更新的消費(fèi)內(nèi)容庫和商品庫，通過大量的適配工作和綜合評判，為AI生態(tài)中的各類應(yīng)用提供消費(fèi)領(lǐng)域的能力增強(qiáng)服務(wù)，打造智能體（Agent）時代消費(fèi)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施。
截至2025年6月底，“海納”MCP Server已經(jīng)與Kimi、元寶、豆包、智譜清言、訊飛星火、夸克、Soul等Agent產(chǎn)品，與理想、聯(lián)想、華為、vivo、榮耀等公司的智能終端產(chǎn)品達(dá)成合作，并入駐了騰訊元器、阿里百煉、火山引擎、華為云、華為小藝、智譜等開發(fā)者平臺。
通過與這些大模型平臺、Agent產(chǎn)品、智能終端、開發(fā)者平臺的合作，值得買科技能夠服務(wù)于全網(wǎng)更廣泛的AI產(chǎn)品用戶，幫助他們查詢商品的優(yōu)惠信息、商品評測、商品概況、價格、購買渠道、性價比推薦等信息，并給出優(yōu)惠商品的鏈接地址。2025年6月，“海納”MCP Server的內(nèi)容輸出量超過822萬次，環(huán)比增長81.73%，7月的輸出量進(jìn)一步增長至1300萬，同時還新增了30多家合作伙伴。
據(jù)介紹，后續(xù)，“海納”MCP Server還將在交易支撐、云設(shè)備、推廣聯(lián)盟等多個方面進(jìn)行升級，讓消費(fèi)全鏈路更高效、更通暢，讓整個過程更透明、更安全，讓接入的品牌和商家獲得更多流量和收益，讓整個AI生態(tài)中的每個角色都實(shí)現(xiàn)共贏。
全面提效：內(nèi)部管理和運(yùn)營的智能化變革
在全面AI戰(zhàn)略下，值得買科技不僅大力投入資源探索“AI+消費(fèi)”新場景、新模式、新產(chǎn)品，而且也在快速提升公司業(yè)務(wù)和管理環(huán)節(jié)的智能化水平，全面普及AI在各個崗位的應(yīng)用，從而在提質(zhì)、增效的同時實(shí)現(xiàn)降本。
在業(yè)務(wù)層面，新版“什么值得買”已形成“AI輔助創(chuàng)作”與“AI生成內(nèi)容”相結(jié)合的內(nèi)容生產(chǎn)模式，不僅提升了用戶創(chuàng)作體驗(yàn)、內(nèi)容創(chuàng)作質(zhì)量，而且降低了單篇內(nèi)容發(fā)布成本。而AIUC引擎對內(nèi)容審核流程的重塑，則在提升內(nèi)容審核效率的同時，大幅減少了人力投入。2025年618大促期間，“什么值得買”AIGC內(nèi)容發(fā)布量同比提升了43.4%，社區(qū)內(nèi)容閱讀時長同比提升了4.79%，內(nèi)容審核時長則縮短至2024年同期的1/8。
在管理層面，值得買科技不僅將國內(nèi)外多種優(yōu)秀的大語言模型服務(wù)集成到辦公平臺，幫助員工提高日常辦公效率，而且在產(chǎn)品研發(fā)中全面引入AI編程工具，有效提升了產(chǎn)品研發(fā)效率，更積極鼓勵員工結(jié)合自身崗位特點(diǎn)，創(chuàng)造性地應(yīng)用各種內(nèi)外部AI工具。
未來，值得買科技將繼續(xù)按照“聚焦AI”和“全面提效”兩大年度戰(zhàn)略指導(dǎo)方針，在“推進(jìn)AI技術(shù)與業(yè)務(wù)深度融合”、“研發(fā)創(chuàng)新型AI產(chǎn)品”和“全面提升內(nèi)部管理和運(yùn)營效率”等多個維度持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步強(qiáng)化、重塑各項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)的市場競爭力，努力實(shí)現(xiàn)AI驅(qū)動的高質(zhì)量增長。
