近日，康哲藥業(yè)發(fā)布公告，擬將皮膚業(yè)務(wù)子公司德鎂醫(yī)藥分拆并于香港主板上市。分拆計(jì)劃擬采用實(shí)物分派形式，康哲藥業(yè)現(xiàn)有股東將通過(guò)分紅形式，直接獲得德鎂醫(yī)藥股份。德鎂醫(yī)藥同日以介紹上市方式提交了上市申請(qǐng)，不涉及新股發(fā)行，股東權(quán)益不被稀釋。
作為一家聚焦皮膚健康的創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)，德鎂醫(yī)藥負(fù)責(zé)康哲藥業(yè)在國(guó)內(nèi)的皮膚健康業(yè)務(wù)。憑借皮膚處方藥、皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品的研、產(chǎn)、銷一體化運(yùn)營(yíng)，致力于提供從預(yù)防、治療到長(zhǎng)期護(hù)理的全方位皮膚健康解決方案。
德鎂醫(yī)藥在業(yè)績(jī)記錄期內(nèi)出現(xiàn)虧損，主要源于對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)投入，整體虧損金額可控，符合成長(zhǎng)型企業(yè)的發(fā)展邏輯。從其上市申請(qǐng)文件可以看出，公司不斷投入研發(fā)、增厚產(chǎn)品儲(chǔ)備，其產(chǎn)品組合擴(kuò)充速度較快。其中，重磅創(chuàng)新產(chǎn)品蘆可替尼乳膏已于2024年遞交中國(guó)上市申請(qǐng)，瞄準(zhǔn)目前尚無(wú)藥物正式獲批的白癜風(fēng)治療領(lǐng)域，具備顯著的市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，已上市產(chǎn)品的放量蓄勢(shì)待發(fā)，如創(chuàng)新藥IL-23益路�。ㄌ嫒鹌嬷閱慰棺⑸湟海┯�2024年開(kāi)始商業(yè)化，正加速滲透銀屑病市場(chǎng)；而受供應(yīng)短缺影響，喜遼妥（多磺酸粘多糖乳膏）2024年銷量明顯下滑，但新增制造商已投產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)恢復(fù)后將帶動(dòng)銷售回升。
整體來(lái)看，當(dāng)前投入雖影響短期盈利，但有助于夯實(shí)德鎂長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。隨著產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)展和規(guī)模效應(yīng)釋放，公司有望步入盈利軌道，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。
此外，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，德鎂醫(yī)藥產(chǎn)品所覆蓋的皮膚疾病適應(yīng)癥數(shù)量（按處于III期臨床試驗(yàn)或后期的產(chǎn)品-含商業(yè)化階段產(chǎn)品）在中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)中排名首位。在皮膚處方藥領(lǐng)域，德鎂醫(yī)藥的主要產(chǎn)品管線包括三款已上市產(chǎn)品、四款處于臨床階段或后期階段的候選產(chǎn)品及兩款臨床前候選產(chǎn)品，覆蓋銀屑病、白癜風(fēng)、特應(yīng)性皮炎(AD)、皮膚挫傷、淺表性靜脈炎、靜脈曲張、化膿性汗腺炎(HS)、結(jié)節(jié)性癢疹(PN)、慢性自發(fā)性蕁麻疹(CSU)等主要皮膚疾��；在皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品領(lǐng)域，其代表性產(chǎn)品主要針對(duì)患有特應(yīng)性皮炎與尋常痤瘡的消費(fèi)者。綜合來(lái)看，德鎂醫(yī)藥在皮膚健康領(lǐng)域的布局具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
